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Vom «Feigenblatt» zum ernst zu nehmenden Anlagesegment: Die Zahl der emittierten Green Bonds hat binnen Jahresfrist um mehr als 30 % zugelegt, und auch die Zahl der Emittenten nimmt zu. Lesen Sie mehr darüber, wie grüne Anleihen direkt zur Finanzierung von Klima- und Umweltprojekten beitragen – und wie Sie mit einer Indexfonds-Strategie attraktive Renditen und Nachhaltigkeit verbinden können.
31. Juli 2019
Die «Fridays for Future» bzw. der Schulstreik für das Klima ist eine viel beachtete Initiative, und die schwedische Schülerin Greta Thunberg ist praktisch über Nacht weltbekannt geworden. Der Klimaschutz bewegt immer mehr Menschen, und immer mehr Anleiheninvestoren beziehen diesen und andere ESG-Aspekte1 in ihre Anlageentscheidungen ein. Dabei achten sie auch zunehmend darauf, dass die Emittenten kein «Green Washing2» betreiben.
Der Bloomberg Barclays MSCI Global Green Bond Index enthält ausschliesslich Anleihen, die Projekte mit einem klar umrissenen Umweltvorteil finanzieren. Das Hauseigene Analystenteam prüft für die in Frage kommenden Anleihen genau, ob sie den vorgegebenen Selektionskriterien, den so genannten Green Bond Principles, genügen.
Die Green Bond Principles sind freiwillige Rahmenrichtlinien. Die International Capital Market Association (ICMA) hat diese 2014 eingeführt und überprüft sie jährlich. Zentraler Aspekt ist dabei die Zweckbestimmung der Mittel und deren Überwachung:
Die über Green Bonds aufgenommenen Mittel müssen in Projekte einer der folgenden zehn Kategorien fliessen: erneuerbare Energien, Energieeffizienz, nachhaltige Abfallwirtschaft, nachhaltige Landwirtschaft, Erhaltung der Biodiversität, sauberes Transportwesen, nachhaltige Wasserwirtschaft, Anpassung an den Klimawandel, Produkte der Kreislaufwirtschaft und nachhaltige Gebäude.
Zum Beispiel emittierte Evergy Mitte 2016 einen Green Bond mit einem Volumen von USD 350 Mio. Die Elektrizitätsgesellschaft errichtete damit eine Windanlage in Kansas, die nachhaltig erzeugten Strom liefert. Die Kapazität der Western Plains Wind Farm liegt bei 280 MW, was dem Verbrauch von rund 170’000 Haushalten entspricht.
Von der Zweckbestimmung beim Mitteleinsatz abgesehen, weisen Green Bonds die gleichen Eigenschaften auf wie gewöhnliche Anleihen:
Angesichts dessen liegt die Rendite bei gleicher Währung und Laufzeit ungefähr auf demselben Niveau wie bei gewöhnlichen Anleihen. Tatsächlich hat sich der 2013 lancierte Bloomberg Barclays MSCI Global Green Bond Index sogar besser entwickelt als der sehr breite Bloomberg Barclays Global Aggregate Index (siehe nachfolgende Grafik).
Ein wichtiger Grund für die bessere Performance der nachhaltigen Anleihen ist die etwas längere Duration. Auch die Allokation und Auswahl der Green Bonds im Index trägt zur Wertentwicklung bei.
1 ESG = Environment, Social, Governance.
2 «Green Washing» ist eine kritische Bezeichnung dafür, dass Emittenten ihren Anleihen ein umweltfreundliches Image verleihen, ohne dass dafür hinreichende Grundlagen bestehen.
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