Versicherungsgebundene Strategien
Insurance-Linked Strategies (ILS) sind eine innovative Nischen-Anlageklasse, die es Anlegern ermöglicht, sich einem Rückversicherungskatastrophenrisiko auszusetzen und Renditen zu erzielen, die weitgehend unkorreliert mit anderen Anlageklassen sind.
Unkorrelierte Renditequelle
ILS-Strategien beinhalten Versicherungsrisiken, die gegen Prämien vorab definierte Katastrophenereignisse wie Naturkatastrophen, vom Menschen verursachte Katastrophen und spezielle Geschäftsbereiche (z. B. Landwirtschaft, Ingenieurwesen, Schifffahrt, Luftfahrt und andere) abgedecken.
Folglich hängt die Wertentwicklung von ILS vom Eintreten oder Nichteintreten bestimmter Versicherungsereignisse ab und korreliert nicht mit anderen Anlagen.
ILS-Strategien investieren typischerweise in ein oder mehrere versicherungsgebundene Instrumente, einschliesslich, aber nicht beschränkt auf Wertpapiere (z. B. Cat Bonds), private Rückversicherungstransaktionen mit Versicherungs- und Rückversicherungsunternehmen (ILS Private Transactions) oder Portfolios von Rückversicherungsverträgen (z. B. Quota Shares).
Chancen und Risiken
Gründe für eine Anlage
- Portfolio-Diversifizierer: Die Anlageklasse ILS ist ein bedeutender Diversifikator und Renditetreiber im Kontext eines breiteren Portfolios. ILS hat in der Vergangenheit eine geringe Korrelation zu anderen Anlageklassen bewiesen, insbesondere in Zeiten von Finanzmarktkrisen.
- Niedrige Duration: ILS Transaktionen zahlen eine fixe Risikoprämie über einer kurzfristigen Rendite (z. B. Geldmarktfonds). Infolgedessen weisen ILS Transaktionen eine sehr geringe Duration auf, was sie weitgehend unempfindlich gegenüber Zinsänderungen macht.
- Renditetreiber: ILS bietet ein attraktives Renditepotenzial auf risikobereinigter Basis, insbesondere im Vergleich zu anderen Anlageklassen und vor dem Hintergrund des anhaltenden Niedrigzinsumfelds.
- Erfahrenes Team mit bewährtem Track-Record: Als einer der grössten und erfahrensten Vermögensverwalter im Bereich ILS verfügt das Team über eine langjährige Erfahrung im Management von Insurance-Linked Strategien über verschiedene Marktzyklen hinweg - und das seit 2003.
Mögliche Risiken
- Verlustrisiko - z. B. durch den Eintritt von unvorhergesehenen Versicherungskatastrophen und/oder anderen Versicherungsereignissen, die durch das ILS-Instrument abgedeckt werden könnten. Eine ungewöhnliche Häufung von unabhängigen Versicherungsereignissen kann das Verlustrisiko weiter erhöhen.
- Nichterreichen der Anlageziele - z. B. aufgrund mangelnder Verfügbarkeit geeigneter Anlagemöglichkeiten in einem hart umkämpften Markt mit einem hohen Maß an Unsicherheit
- Portfoliokonzentrationsrisiko und mangelnde Diversifikation - zum Beispiel aufgrund der relativ begrenzten Anzahl unabhängiger Versicherungsgefahren, die vom ILS-Markt abgedeckt werden
- Illiquiditäts- und Bewertungsrisiken - z. B. aufgrund laufender Versicherungsereignisse und / oder aufgrund von Änderungen der Markterwartungen hinsichtlich der endgültigen Verluste im Zusammenhang mit eingetretenen Versicherungsereignissen
- Modellrisiko und Risikoannahmen - z. B. aufgrund hochgradig unsicherer Annahmen, die bis zu einem gewissen Grad auf subjektiven Einschätzungen beruhen können und / oder aufgrund der Schwierigkeit, Art, Häufigkeit und Schwere von Katastrophenereignissen vorherzusagen
- Unsicherheit von Verlustschätzungen und deren Entwicklung im Laufe der Zeit - zum Beispiel durch die Gefahr von Wertminderungen bei der Bewertung von ILS-Instrumenten mehrere Wochen, Monate oder Jahre nach dem Eintreten eines Versicherungsereignisses, getrieben durch Sachverhalte im Zusammenhang mit der Schadenentwicklung und / oder der Schadendeckung
- Eingeschränkte Absicherungsmöglichkeiten - z. B. aufgrund der begrenzten Verfügbarkeit von negativ korrelierten Wertpapieren zur Reduzierung des ausstehenden Risikos für bestimmte Versicherungsgefahren
- Abhängigkeit von bestimmten schadenbezogenen Informationen - z. B. aufgrund einer potenziell mangelnden Genauigkeit von Schadenschätzungen, die von dritten Indexanbietern und/oder Versicherungsaufsichtsbehörden zur Verfügung gestellt werden, und der Unmöglichkeit, diese Informationen zu überprüfen oder anzufechten
Anlagemöglichkeiten
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