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A los inversores les gusta la idea de la certeza. Por ello, los mercados de valores suelen reaccionar negativamente a los entornos de mercado inciertos, como el que estamos viviendo ahora con el conflicto en Ucrania, las subidas de los tipos de interés, la inflación y los cuellos de botella en la cadena de suministro. La venta de acciones es una reacción común y muy humana durante estas fases.
15 de septiembre de 2022
Sin embargo, tales reacciones de pánico no siempre son útiles. De acuerdo a Angus Muirhead, responsable de renta variable en Credit Suisse Asset Management, la reacción a menudo llega demasiado tarde, una vez que el mercado ha caído y las noticias negativas ya se reflejan en los precios. A continuación, Angus explica por qué en este punto los inversores, en lugar de liquidar y asumir las pérdidas, deben mantener la cabeza fría, empezar a mirar hacia adelante y considerar la posibilidad de invertir en el futuro.
Predecir los movimientos y la confianza del mercado a corto plazo con cierta coherencia es extremadamente difícil. Muchos lo intentan y, aunque algunos tienen suerte, la mayoría fallan. En general, invertir a largo plazo resulta más sencillo. A largo plazo, los mercados de valores han tenido una tendencia al alza, intercalada con alguna que otra fuerte corrección a la baja y algunos períodos más prolongados de caídas. Con esto en mente, parece lógico apostar por la renta variable a largo plazo, aumentando las posiciones durante las caídas del mercado y reduciéndolas después de fases de buen rendimiento. Si queremos mantener acciones a largo plazo, también tiene sentido identificar aquellas temáticas de inversión respaldadas por robustos factores de crecimiento a largo plazo que serán relevantes en los próximos años.
Los fondos de gestión pasiva, que replican el rendimiento de un índice, en cierto sentido invierten en las empresas más exitosas del mundo en estos momentos. Sin embargo, según se mire, también podemos afirmar que estos son los ganadores de ayer. Como es lógico, los fondos gestionados de forma activa podrían seguir un camino diferente. En lugar de invertir en empresas que ya han ganado —los grandes valores del índice de referencia—, los gestores de fondos pueden recurrir a sus conocimientos para identificar a los ganadores de los próximos 10 años. A menudo se trata de empresas todavía pequeñas que no se incluyen en ningún índice importante. Más bien, tienden a ser compañías que ni siquiera han aparecido en el radar de la mayoría de las personas. Dicho esto, y dada la incertidumbre actual del mercado, la mayoría de las acciones han bajado. Lo han hecho las acciones sobrevaloradas, pero también las de algunas compañías pequeñas muy prometedoras y de alta calidad. Muchas de estas empresas cotizan ahora a valoraciones atractivas, por lo que es una oportunidad muy interesante para los inversores experimentados con un horizonte de inversión a largo plazo.
Consideramos que la tecnología, la innovación y los factores ESG están entre las principales tendencias que darán forma a la economía del futuro. La COVID-19 y el conflicto en Ucrania se han erigido como desafío a la «E» de ESG, es decir, la dimensión medioambiental. Cuando las economías se ralentizan y nuestra seguridad se ve amenazada, las prioridades pueden cambiar y algunas personas podrían ver la sostenibilidad como un lujo. Sin embargo, la mayor parte de la población está convencida de que la forma en que hemos actuado durante los últimos 50 años no es sostenible. A medida que los consumidores y los inversores comienzan a exigir un enfoque diferente y los órganos reguladores empiezan a aplicar nuevas reglas, las cuestiones ESG se vuelven cada vez más relevantes. El clima extremo de los últimos años es una señal inequívoca para todos de que tenemos que cambiar nuestro modo de vida e invertir en empresas que ofrezcan soluciones para mitigar el cambio climático y otros temas ESG. De aquí a 2030, la inversión en soluciones climáticas que se estima necesaria para alcanzar el objetivo de 1,5 °C se multiplicará por siete, según la Climate Policy Initiative (ver gráfico).
Gráfico: Inversión en soluciones climáticas que se estima necesaria para alcanzar el objetivo de 1,5 °C
Fuente: Climate Policy Initiative, «Global Landscape of Climate Finance 2021», consultado el 18.05.2022.
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Aparte de las consideraciones medioambientales, la tecnología y la innovación seguirán dando forma a nuestra economía. La automatización, la robótica y la inteligencia artificial pueden hacer que diversos aspectos de nuestro día a día generen menos residuos y requieran menos recursos, además de mejorar nuestra calidad de vida. En sectores como la sanidad, la tecnología puede permitir el diagnóstico de enfermedades en etapas más tempranas y facilitar tratamientos novedosos en muy poco tiempo. La tecnología ARNm utilizada para las vacunas contra la COVID-19 es un ejemplo reciente. Para sectores como la educación, la tecnología tiene el potencial de dar un mayor acceso a una educación de calidad a un amplio espectro de personas a escala mundial. Por tanto, la tecnología puede ayudar a mejorar la dimensión social de los criterios ESG. Sin embargo, aunque la tecnología hace que la vida sea más cómoda, también nos expone a riesgos de seguridad que antes no existían.
Al invertir en temáticas a largo plazo, como el impacto ambiental, la robótica y la automatización, la salud digital, la tecnología educativa o la seguridad, es importante encontrar una estrategia que proporcione un alto nivel de exposición a la temática seleccionada. Este es un concepto conocido como «pureza». Consideramos que puede ser sensato adoptar un enfoque pure play en el que las empresas participadas obtengan al menos el 50% de los ingresos a partir del tema en cuestión. Esto también suele dar lugar a un mayor enfoque en las empresas más pequeñas, que pueden resultar ser las ganadoras del futuro.
En nuestra opinión, los inversores deberían buscar temáticas de inversión con visión de futuro respaldadas por potentes factores de crecimiento a largo plazo capaces de configurar el mundo y la sociedad en las próximas décadas. Un enfoque de cartera equilibrado y bien diversificado puede ayudar a suavizar las turbulencias del mercado y proporcionar a los inversores rendimientos ajustados al riesgo a largo plazo.
ESG es la abreviatura de Environmental, Social and Governance (medio ambiente, asuntos sociales y gobernanza). Para obtener más información sobre los criterios de inversión ESG y los aspectos relacionados con la sostenibilidad del fondo, consulte los documentos legales y reglamentarios del fondo (como, por ejemplo, el folleto) y visite credit-suisse.com/esg.
Además de los aspectos relacionados con la sostenibilidad, la decisión de invertir en el fondo debe tener en cuenta todos los objetivos y características del fondo, tal como se describen en su folleto, o en la información que debe facilitarse a los inversores de acuerdo con la normativa aplicable..
Credit Suisse Asset Management
Credit Suisse Asset Management es una división de Credit Suisse Group. Asset Management gestiona un patrimonio de más de 427 000 millones de francos suizos en todo el mundo (a 30.06.2022). Fundamentándose en la presencia de Credit Suisse Group en el mercado global, Asset Management ofrece soluciones activas y pasivas para inversiones tradicionales y alternativas, así como probados conocimientos del producto en Suiza, EMEA, APAC y América. Valoramos mucho la sostenibilidad, por eso ofrecemos una amplia selección de fondos de inversión activos y pasivos acordes al Credit Suisse Sustainable Investment Framework (Marco de Inversiones Sostenibles de Credit Suisse) o que replican un índice sostenible. En este contexto, seguimos diferentes enfoques en los que se aplican criterios ambientales, sociales y de gobernanza empresarial (criterios ESG) en los diferentes puntos del proceso de inversión.
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