Credit Investments Group (CIG) è un gestore di credito globale non investment grade riconosciuto che investe in prestiti senior, obbligazioni high‑yield, tranche con rating e azioni di Collateralized Loan Obligations (CLO) e credito privato.
Credit Investments Group di Credit Suisse Asset Management è uno dei più grandi gestori di credito non‑investment grade negli Stati Uniti e in Europa occidentale, con una portata sostanziale, un’ampia rete e un team di esperti a New York e Londra. CIG offre una gamma selezionata di strategie di credito ideate per aiutare gli investitori a soddisfare le esigenze di protezione del capitale e a migliorare le opportunità di rendimento.
Lancio della piattaforma nel 1998
Tre membri senior del Corporate Credit Committee gestiscono i portafogli da oltre 25 anni
Attività creditizia istituzionale pluripremiata1
Gli investimenti in prestiti senior a tasso variabile con rendimenti più elevati, garantiti e non garantiti, possono fornire un reddito corrente interessante, abbinato a un profilo di duration breve e basse correlazioni storiche con i principali titoli a reddito fisso.
Private Credit Opportunities (PCO) è un’offerta di prestito diretta che si colloca delCIG, focalizzata su prestiti non‑investment grade garantiti ad origine diretta di sponsor finanziari e società
Nell’ambito del quadro di riferimento dei processi d’investimento, l’analisi bottom‑up guida la selezione dei singoli investimenti e un elevato livello di diversità, con rigorosi criteri relativi alla qualità, all’emittente e alla concentrazione del settore.
Le Collateralized Loan Obligations (CLO) sono titoli garantiti da un pool di prestiti. CIG gestisce CLO sia statunitensi che europei ed è uno dei principali gestori CLO per AuM a livello globale, ma investe anche in tranche di CLO con rating e azioni.
CIG offre strategie multi‑asset incentrate sul credito non‑investment grade con un’asset allocation dinamica tra prestiti garantiti senior, obbligazioni high‑yield e credito strutturato.
Un’estensione naturale delle capacità del CIG che investono in opportunità di valore relativo ad alta convinzione in tutto il mercato del credito, che mira a massimizzare il reddito corrente per gli investitori.
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I prestiti senior sono chiamati "senior" a causa della loro posizione all'interno della struttura del capitale di una società. Come suggerisce il nome, i prestiti senior hanno generalmente priorità assoluta sulle attività del mutuatario. Nel caso in cui una società presenti istanza di fallimento, i creditori della società vengono rimborsati in un ordine specifico e i titolari di prestiti senior sono generalmente tra i primi a essere rimborsati.
Oltre ad avere un interessante potenziale di rendimento e una posizione di preminenza nella struttura del capitale, i prestiti senior offrono agli investitori numerosi altri vantaggi:
Queste caratteristiche hanno indotto molti investitori a effettuare allocazioni strategiche di lungo termine a prestiti senior per beneficiare dei potenziali vantaggi nei diversi cicli di mercato.
Rischio associato ai prestiti senior: un investimento in prestiti senior comporta una serie di rischi, tra cui rischio di credito, rischio di tasso d'interesse, rischio di liquidità e rischio di pagamento anticipato. L'assenza di un mercato di negoziazione attivo, le restrizioni alla rivendita, le attività di negoziazione irregolari, gli ampi spread denaro-lettera e i prolungati periodi di regolamento delle transazioni possono compromettere la capacità di vendere prestiti senior entro il periodo di tempo desiderato o a un prezzo accettabile e la capacità di valutare accuratamente gli investimenti esistenti e potenziali.
I prestiti senior risalgono alla fine degli anni Ottanta, quando il mercato delle obbligazioni ad alto rendimento si espanse negli Stati Uniti e gli investitori istituzionali iniziarono a partecipare all'acquisto di prestiti. Questo sviluppo è proseguito con il crescente consolidamento del settore bancario statunitense negli anni Novanta. La crescita di questa classe di investimento è stata dovuta in primo luogo al sempre maggiore coinvolgimento di soggetti non bancari, fondi di investimento e soprattutto fondi pensione.
La domanda di questa classe di investimento da parte degli investitori istituzionali è aumentata in modo sostanziale. Il mercato dei prestiti non investment grade è attualmente stimato in USD 1400 miliardi, e supera quindi il mercato delle obbligazioni ad alto rendimento.
Sin dalla sua nascita, il mercato dei prestiti senior è stato in gran parte dominato dal settore istituzionale. Vi sono maggiori barriere all'ingresso rispetto ai tradizionali mercati azionari o del reddito fisso, che inevitabilmente impediscono agli investitori retail di acquistare singoli prestiti sul mercato libero. In generale, questa dinamica crea una base di investitori più rigida per la classe di investimento, limitando il volume di afflussi/deflussi giornalieri tipico dei mercati orientati agli investitori retail. Infine, poiché i collateralized loan obligation (CLO) costituiscono circa due terzi del mercato dei prestiti e hanno una durata tipica di circa otto-dieci anni, ciò crea una solida base di acquirenti per il mercato nel suo complesso.
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1 Per maggiori informazioni sui metodi di premiazione, gli orizzonti temporali e il numero di società oggetto dell’analisi si rimanda ai siti web www.morningstar.com, lipperfundawards.com, creditflux.com and globalcapital.com.
Fonte: Credit Suisse, se non altrimenti specificato.
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