Le azioni di società a piccola capitalizzazione di mercato sono note con il nome small cap. Le large cap (dette anche azioni standard), invece, sono azioni di società ad alta capitalizzazione di mercato incluse in indici principali (ad es. SMI, Dow Jones o Stoxx50).
Un benchmark o indice di riferimento è un parametro di comparazione che permette di valutare la performance relativa dell’investimento. Il benchmark definisce un portafoglio di riferimento rispetto al quale è possibile misurare la performance del portafoglio effettivo.
Una classe di attivi è un gruppo di investimenti raggruppati in base a determinate caratteristiche. Liquidità, obbligazioni, azioni, immobili, materie prime e hedge fund sono esempi di classi di attivi.
Molti fondi d’investimento offrono diverse classi di azioni. Si tratta di diverse classi dello stesso fondo.
Le classi di azioni si differenziano, ad esempio, per le spese correnti, l’utilizzo del reddito (accumulazione o distribuzione), la valuta (con o senza copertura valutaria) o l’importo minimo d’investimento.
Ogni classe di azioni ha solitamente un proprio numero di valore, un numero di identificazione dei titoli, un ISIN e altri dati anagrafici. Le informazioni sulle singole classi di quote sono riportate nel prospetto informativo del relativo fondo.
Strategia per ridurre o escludere i rischi di cambio indesiderati attraverso l’uso di derivati.
I costi di transazione derivano dalla gestione del portafoglio in relazione alla negoziazione di titoli. I costi di transazione comprendono le commissioni di intermediazione, le commissioni di borsa, i costi delle operazioni di compensazione e regolamento, le ritenute alla fonte e le imposte sui movimenti di capitale.
La duration è una misura della sensibilità del prezzo di un’obbligazione o di un altro strumento di debito nei confronti di una variazione dei tassi di interesse. La duration (nota anche come Macaulay duration) è espressa in anni e indica la media ponderata della scadenza residua di tutti i cash flow rimanenti di un’obbligazione, comprese le cedole e il rimborso del valore nominale.
ESG è l’acronimo di “Environmental” (ambiente), “Social” (sociale) e “Governance” (governance). I fattori ESG possono essere utilizzati in aggiunta ai parametri finanziari per valutare una società.
Un ETF (exchange traded fund) è un fondo negoziato in borsa. Solo i cosiddetti Authorised Participants (partecipanti autorizzati) possono effettuare sottoscrizioni e riscatti al valore dell’attivo netto. Altri operatori di mercato acquistano e vendono le quote di un ETF in borsa. I market maker forniscono in ogni momento i prezzi di acquisto e vendita per le quote dell’ETF. Vedere anche Fondo indicizzato.
Un fondo indicizzato è un fondo d’investimento che mira a replicare il più fedelmente possibile uno specifico indice di riferimento. Le sottoscrizioni e i riscatti vengono effettuati di norma una volta al giorno al valore dell’attivo netto. Vedere anche exchange traded fund.
Un investimento immobiliare indiretto non investe direttamente in singoli immobili, ma in fondi immobiliari quotati e non quotati e in azioni del settore immobiliare.
Con limit order (ordine a prezzo limitato), il committente stabilisce un prezzo minimo (nel caso di una vendita) o un prezzo massimo (nel caso di un acquisto) per l’esecuzione dell’ordine.
Il patrimonio in gestione del fondo (Assets under Management, AuM) corrisponde al valore di tutti gli attivi investiti misurato al loro valore di mercato (colonna degli attivi del bilancio del fondo).
Il patrimonio netto del fondo (Total Net Assets, TNA) corrisponde al patrimonio in gestione (AuM) del fondo al netto delle passività (colonna delle passività del bilancio del fondo).
In base alla classe di azioni di un fondo d’investimento, la politica di distribuzione varia a seconda che si tratti di classi di azioni ad accumulazione o a distribuzione.
Le classi di azioni a distribuzione dei fondi d’investimento distribuiscono regolarmente dividendi azionari, interessi su titoli obbligazionari e altri redditi. Le distribuzioni vengono accreditate sul conto di compensazione dell’investitore. Questo reddito percepito regolarmente può essere ulteriormente investito o utilizzato per far fronte a spese private.
Le classi di azioni ad accumulazione dei fondi d’investimento reinvestono il reddito immediatamente nelle attività del fondo.
Il prezzo di mercato è il prezzo corrente al quale è possibile acquistare o vendere attivi o servizi. Tale prezzo è determinato dalle dinamiche della domanda e dell’offerta. A differenza delle classi di attivi dei fondi aperti, che vengono solitamente acquistate e vendute al NAV (più o meno una spesa di sottoscrizione o riscatto), il prezzo di mercato di un exchange traded fund può differire dal suo NAV.
Il rating Morningstar è una valutazione relativa assegnata ai fondi della stessa categoria sulla base dei loro rendimenti corretti per il rischio. Il rating Morningstar viene espresso tramite stelle che vanno da una a cinque: il 10% dei fondi di ciascuna categoria con i migliori rendimenti corretti per il rischio riceve cinque stelle, mentre il 10% dei fondi con le peggiori performance riceve solo una stella. Il 22,5% dei fondi riceve due o quattro stelle e il 35% dei fondi per categoria riceve tre stelle. Le valutazioni vengono aggiornate mensilmente.
La ritenuta alla fonte è un’imposta trattenuta su dividendi e interessi dallo Stato di residenza della società che li distribuisce. Gli investitori stranieri possono richiedere il rimborso totale o parziale delle ritenute alla fonte locali se è in vigore una convenzione contro le doppie imposizioni. Alcune convenzioni fiscali consentono l’esenzione dalla ritenuta alla fonte. Ciò significa che all’investitore esente vengono accreditati dividendi e interessi senza detrazione della ritenuta alla fonte.
Nell’attività di Securities Lending (prestito titoli), una parte prende in prestito titoli da un altro operatore di mercato. Nel caso di un Credit Suisse Index Fund (CSIF), ciò comporta il trasferimento dei diritti di proprietà, compresi i diritti di voto nel caso di azioni, ma non il diritto a dividendi o interessi. A titolo di compenso, il fondo indicizzato riceve garanzie, ad esempio sotto forma di altri titoli o contanti, e una commissione.
In qualità di prestatore, il fondo indicizzato può richiedere la restituzione dei titoli nel rispetto dei consueti termini di regolamento. Per i fondi indicizzati, il prestito titoli offre l’opportunità di ottenere un rendimento aggiuntivo. I rischi del Securities Lending comprendono il rischio di controparte e il rischio che il valore delle garanzie depositate non copra più il credito in essere.
I CSIF nella cui denominazione compare il termine “Blue” escludono esplicitamente il prestito titoli.
Le spese correnti (Ongoing Charges), come il Total Expense Ratio (TER), sono un parametro utilizzato per valutare i costi annuali di un fondo gravanti sull’investitore. Questi costi consistono in commissioni per la gestione del portafoglio, l’amministrazione del fondo, la custodia dei titoli (Custody) e altri costi quali le licenze per gli indici. Le spese correnti non comprendono i costi delle transazioni effettuate nel portafoglio.
Le spese correnti vengono pubblicate mensilmente. L’importo può variare nel corso del tempo e la cifra non deve quindi essere intesa come fissa. Vedere anche Total Expense Ratio (TER).
Si tratta di spread a favore del patrimonio del fondo. Dette spese coprono i costi di transazione risultanti dall’acquisto e dalla vendita dei titoli del fondo a seguito dell’ingresso o dell’uscita di investitori. In questo modo si garantisce che gli investitori esistenti siano protetti dai costi di investimento causati dai nuovi investitori. Gli spread consentono agli investitori di usufruire di condizioni di ingresso favorevoli, salvaguardando gli interessi di tutti gli investitori esistenti.
Uno spread si riferisce generalmente alla differenza tra due prezzi o rendimenti. Per i prezzi si usa il termine spread bid/ask, anche spread denaro/lettera. Nel caso delle obbligazioni, lo spread si riferisce spesso alla differenza di rendimento tra un’obbligazione e un’obbligazione di riferimento con la stessa scadenza, di solito titoli di Stato, o obbligazioni della stessa qualità con scadenze diverse.
Indicatore sintetico di rischio e rendimento (SRRI): Il profilo rischio-rendimento del fondo indica le variazioni di valore che un investimento nel fondo avrebbe espresso negli ultimi cinque anni utilizzando dati di performance simulati in mancanza di dati storici. La valutazione del rischio del fondo potrebbe cambiare in futuro. A maggiori guadagni potenziali corrispondono in genere perdite potenziali più elevate. La categoria di rischio più bassa non implica che il fondo sia esente da rischi. Il calcolo dell’SRRI si basa sulla direttiva 10-673 del Comitato delle Autorità europee di regolamentazione dei valori mobiliari.
Il tasso di rotazione corrisponde alle transazioni effettuate annualmente nell’indice o nel portafoglio in percentuale al patrimonio del fondo.
Il Total Expense Ratio (TER), chiamato anche coefficiente di spesa totale, è un parametro utilizzato per valutare i costi annuali di un fondo gravanti sull’investitore. Questi costi consistono in commissioni per la gestione del portafoglio, l’amministrazione del fondo, la custodia dei titoli (Custody) e altri costi quali le licenze per gli indici. Non include tuttavia i costi di transazione.
Il TER viene pubblicato semestralmente. L’importo può variare nel corso del tempo e la cifra non deve quindi essere intesa come fissa. Vedere anche Spese correnti.
Total Return (TR) si riferisce al rendimento totale di un titolo o di un portafoglio di titoli. Include tutte le componenti del rendimento, quali le variazioni dei corsi, i dividendi e gli interessi. Per i portafogli ipotetici, e soprattutto per gli indici, il calcolo del Total Return si basa sull’ipotesi che le distribuzioni vengano immediatamente reinvestite al 100% senza modificare la struttura del portafoglio.
Il tracking error è una misura del rischio relativo di un portafoglio rispetto a un portafoglio di riferimento o ad un indice. Quanto più basso è il tracking error, tanto più accuratamente un portafoglio replica il suo indice di riferimento. Per i fondi indicizzati, un tracking error prossimo allo zero è quindi tipicamente un’indicazione di qualità. In termini tecnici, il tracking error è la deviazione standard del rendimento relativo del portafoglio rispetto all’indice di riferimento in un determinato periodo di tempo.
Se viene calcolato alla fine di un periodo, sulla base della performance effettivamente realizzata, il tracking error viene definito “realizzato” o “ex-post”. Se si utilizza un modello per stimare il tracking error futuro, si parla di tracking error “ex-ante” o “atteso”.
Il Valore dell’Attivo Netto (Net Asset Value, NAV) corrisponde al valore di mercato di una quota del fondo. Il NAV viene calcolato dividendo il patrimonio netto del fondo per il numero delle quote del fondo emesse.
La valuta base è la valuta in cui viene effettuata la contabilità del fondo. Poiché il patrimonio del fondo può includere anche titoli in altre valute, questi titoli devono essere prima convertiti nella valuta base utilizzando i tassi di cambio correnti.
Di norma, per ogni fondo vengono emesse diverse classi di azioni che possono essere denominate anche in altre valute. Il patrimonio netto totale e il NAV di una classe di azioni sono espressi nella valuta di quella classe di azioni.
Per Year-to-Date si intende il periodo compreso tra l’inizio dell’anno e la data attuale. Questo termine viene spesso utilizzato nell’illustrazione del rendimento ottenuto dall’inizio dell’anno.
