Sustainable Investing at Credit Suisse Asset Management

(Informazioni valide dal 10 marzo 2021)

Prefazione

L’obiettivo di Credit Suisse Asset Management (CSAM), è diventare una società leader nella sostenibilità del settore finanziario. A settembre 2019 abbiamo annunciato l’intenzione di integrare i fattori ambientali, sociali e di governance (ESG) nel processo d’investimento per tutte le classi di attivi tradizionali in Svizzera e nella regione EMEA. Dopo questo annuncio abbiamo fatto enormi progressi, accelerando il nostro programma d’i investimento sostenibile e introducendolo in tutte le nostre principali classi di attivi. Alla fine del 2020 la nostra offerta di soluzioni sostenibili contava ben 112 prodotti. Per l’esercizio delle deleghe di voto collaboriamo con il partner esterno ISS per migliorare la copertura, definendo politiche regionali specifiche. Inoltre, per consolidare ulteriormente il nostro impegno per la sostenibilità, abbiamo rafforzato il team dedicato ai prodotti ESG.

Per il futuro, ci siamo impegnati a sviluppare ulteriormente e a promuovere prodotti e servizi d’investimento capaci di generare rendimenti finanziari, oltre che vantaggi in ambito ESG. Siamo convinti che questo impegno per la sostenibilità non sia solo coerente al nostro dovere fiduciario di preservare e incrementare il valore dei portafogli dei clienti, ma che ci aiuti espressamente ad assolverlo. Ciò nondimeno, la responsabilità nei confronti dei nostri clienti non è la sola cosa che ci induce a perseguire la sostenibilità: anche per noi diventa sempre più importante considerare gli effetti dei nostri investimenti finanziari sull’ambiente e la società.

La politica d’investimento sostenibile di Credit SuisseAsset Management

Credit Suisse Asset Management (CSAM) persegue un approccio olistico all’investimento sostenibile. Per investimento sostenibile si intende un processo che tiene conto di fattori ambientali, sociali e di governance (i fattori ESG) nelle decisioni d’investimento. Ci assicuriamo che la nostra offerta di prodotti sostenibili rispetti i nostri elevati standard interni e quelli che i clienti si aspettano da noi applicando principi e processi d’investimento sostenibile specifici, codificati nella politica d’investimento sostenibile di CSAM. La politica d’investimento sostenibile si applica a tutti i portafogli i cui processi d’investimento integrano i fattori ESG o che si prefiggono obiettivi di sostenibilità. L’amministrazione e il mantenimento della politica d’investimento sostenibile è affidata a un team ESG di CSAM dedicato.

Per “olistico” si intende che i fattori ESG vengono applicati in diverse fasi del processo d’investimento. Utilizziamo i fattori ESG per definire l’universo d’investimento e per ampliare la nostra ricerca tradizionale con l’inclusione dei criteri di sostenibilità, che applichiamo nella selezione degli investimenti e nella definizione dell’esposizione ai titoli, nonché nel monitoraggio delle caratteristiche di sostenibilità del portafoglio così creato. Integriamo i fattori ESG nel processo d’investimento incaricando i team competenti di individuare le opportunità connesse ai temi della sostenibilità, gestire i relativi rischi e valutarne gli impatti avversi. Sosteniamo iniziative di sostenibilità mediante l’esercizio delle deleghe di voto, la partecipazione attiva alle assemblee generali degli azionisti e l’interazione diretta con le società in cui investiamo. I fattori ESG sono tenuti in considerazione nelle decisioni d’investimento e nella gestione del rischio. Infine, miglioriamo la trasparenza del portafoglio per i nostri clienti tramite una dettagliata attività di reporting sugli aspetti ESG.

La politica d’investimento sostenibile di CSAM è allineata al Credit Suisse Sustainable Investimento Framework, illustrato alla pagina

CSAM e Credit Suisse partecipano attivamente a numerose reti e iniziative di sostenibilità in tutto il mondo. L’elenco sintetico è riportato alla pagina
credit-suisse.com/about-us/en/our-company/corporate-responsibility/banking/agreements-memberships.html

Sintesi della politica d’investimento sostenibile

I portafogli che seguono una strategia d’investimento sostenibile integrano i fattori ESG nelle decisioni d’investimento per creare un portafoglio più sostenibile, migliorare il profilo di rischio/rendimento atteso o realizzare specifici obiettivi d’investimento sostenibile. L’importanza e l’enfasi sui singoli fattori ESG tendono a variare a seconda della strategia e dell’universo d’investimento complessivi.

CSAM valuta, quantifica e pubblica i punteggi mensili dei seguenti fattori ESG sul portafoglio d’investimento in base alla MSCI ESG Key Issue Hierarchy:

1. Aspetti ambientali (E):

Cambiamento climatico (che comprende varie categorie di dati relative alle emissioni di carbonio)
Opportunità ambientali (fattore che comprende varie categorie di dati relative a energie rinnovabili e tecnologia)
Capitale naturale (fattore che comprende categorie di dati relative all’acqua pulita e alla biodiversità)
Inquinamento e rifiuti (fattore che comprende categorie di dati relative alla gestione dei rifiuti e alle emissioni tossiche)

2. Aspetti sociali (S):

Capitale umano (fattore che comprende categorie di dati relative a salute e sicurezza)
Responsabilità per i prodotti (fattore che comprende categorie di dati relative alla sicurezza dei prodotti e all’investimento responsabile)
Punteggio sull’opposizione degli stakeholder, opportunità sociali (fattore che comprende categorie di dati concernenti l’accesso alla sanità e ai sistemi di comunicazione)

3. Governance (G):

Corporate governance (fattore che comprende categorie di dati relative ad assetto azionario, controllo e retribuzioni)
Comportamento delle imprese (fattore che comprende categorie di dati sull’etica aziendale e la trasparenza fiscale)

Per maggiori informazioni sulla MSCI ESG Key Issue Hierarchy e la metodologia utilizzata per il calcolo dei singoli fattori si rimanda a www.msci.com/our-solutions/esg-investing/esg-ratings

I punteggi dei fattori ESG pubblicati a livello di portafoglio sono calcolati aggregando su base ponderata i punteggi disponibili dei titoli sottostanti. Vengono pubblicati, per ciascun portafoglio, i punteggi aggregati dei fattori ambientali (E), sociali (S) e di governance (G), nonché il punteggio ESG complessivo del portafoglio.

I seguenti paragrafi riassumono i principi chiave della politica d’investimento sostenibile:

Principio n^o 1: Rispetto del dovere fiduciario nei confronti dei clienti

Siamo convinti che l’impegno per la sostenibilità non sia solo coerente con il dovere fiduciario di CSAM di agire nell’interesse dei clienti, ma che ci aiuti espressamente ad assolverlo. A nostro parere, la valutazione dei fattori ESG ci permette di prendere decisioni più informate. Senza venir meno alle nostre tradizionali responsabilità nei confronti dei clienti, ci prefiggiamo in più di mitigare gli impatti negativi delle nostre decisioni d’investimento e di sviluppare quelli positivi per l’ambiente e la società in cui viviamo.

Principio n^o 2: Applicazione delle esclusioni ESG

CSAM definisce le seguenti tre categorie di esclusioni:

1. Esclusioni basate su norme:
Esclusione categorica delle società che non rispettano i trattati internazionali sulle armi controverse, come la Convenzione sulle munizioni a grappolo, la Convenzione sulle armi chimiche, la Convenzione sulle armi biologiche e il Trattato sulla non proliferazione delle armi nucleari.

2. Esclusioni basate su valori

Sono escluse le società che realizzano più del 5% dei ricavi da armi convenzionali e da fuoco, produzione di tabacco, gioco d’azzardo o intrattenimento per adulti.
Inoltre, non più del 20% dei ricavi può provenire da investimenti nel settore del carbone (estrazione e generazione di elettricità). Ci riserviamo il diritto di abbassare questa soglia nel tempo per riflettere la transizione a una società a basse emissioni di carbonio.
Sono inoltre escluse le società che realizzano più del 20% dei ricavi dalla distribuzione di tabacco e dall’offerta di sistemi e servizi di supporto alle armi convenzionali.

3. Esclusioni basate sul comportamento delle imprese:

Le società che violano sistematicamente norme internazionali commettendo infrazioni particolarmente gravi, o i cui dirigenti non sono disposti ad attuare le riforme necessarie, vengono messe in una lista di controllo e rischiano di essere escluse dall’universo d’investimento del gruppo Credit Suisse. Questo processo è controllato da comitati dedicati che gestiscono l’elenco definitivo delle società escluse e lo trasmettono, a regolari scadenze, ai team d’investimento.
Le esclusioni sono però considerate una misura di ultima istanza. L’interazione diretta con le società investite ha invece un peso maggiore sulla probabilità che le violazioni non si ripetano di nuovo in futuro. Le società che sono in grado e sono disposte ad adottare misure di rimedio possono essere oggetto di una lunga fase di interazione diretta, durante la quale Credit Suisse in collaborazione con i gruppi dirigenti interessati stabilisce gli obiettivi e la tempistica dei progressi da realizzare.

Le esclusioni sono monitorate con controlli precedenti e successivi alle transazioni d’investimento.

Si fa presente che i criteri di esclusione possono cambiare nel corso del tempo.

Per tutti i portafogli (a gestione attiva e passiva), CSAM esclude le società che violano le norme e i valori definiti in base alle raccomandazioni di SVVK-ASIR. Ulteriori esclusioni applicabili ai portafogli a gestione passiva si basano sull’universo d’investimento dell’indice ESG designato.

Ai portafogli a gestione attiva si applicano tutte le categorie di esclusione.

Tutti i nostri fondi Thematic Equity utilizzano un universo d’investimento definito sulla base del tema specifico a cui si riferiscono.

Inoltre, i fondi Thematic Equity sono soggetti ad esclusioni più rigide.

In particolare, le categorie di esclusione applicate dal team Thematic Equity di CSAM sono:

Applicazione delle esclusioni basate su norme, valori e comportamento delle imprese
Applicazione delle esclusioni oggettive (“hard”): lista di esclusione di SVVK-ASIR.
Esclusioni e soglie più rigide per settori (in particolare per le violazioni del Patto mondiale delle Nazioni Unite e relative a carbone, estrazione di gas e petrolio con mezzi convenzionali e non convenzionali e produzione di elettricità)

In particolare, ciò significa che per i fondi Thematic Equity sono escluse le seguenti attività:

Violazioni del Patto mondiale ONU: le società le cui attività sono in palese violazione del Patto mondiale delle Nazioni Unite (UN Global Compact). I dieci principi del Patto mondiale ONU riguardano i diritti umani, il lavoro, l’ambiente e la lotta alla corruzione. Questi principi si ispirano, a titolo esemplificativo e non esaustivo, alla Dichiarazione universale dei diritti umani, alla Dichiarazione dell’OIL sui principi e i diritti fondamentali del lavoro, alla Dichiarazione di Rio sull’ambiente e lo sviluppo, alla Convenzione delle Nazioni Unite contro la corruzione e alla Convenzione contro la corruzione dell’Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppo economico (OCSE).
Esclusioni basate su paesi: non finanziamo (tramite l’acquisto di titoli di Stato o, indirettamente, di obbligazioni di società a controllo statale) i paesi colpiti da sanzioni internazionali o in violazione di principi fondamentali come quelli del Patto mondiale delle Nazioni Unite.
Armi illecite e controverse: sono escluse le società che producono armi controverse come mine antiuomo o bombe a grappolo e armi nucleari, biologiche e chimiche.
Armi convenzionali e da fuoco: le società che realizzano più del 5% dei ricavi dalla produzione di armi convenzionali o da fuoco; le società che realizzano più del 10% dei ricavi dalla produzione di armi o componenti su misura.
Derivati del tabacco: le società che realizzano più del 5% dei ricavi dalla produzione di derivati del tabacco; le società che realizzano più del 5% dei ricavi dalla distribuzione di derivati del tabacco.
Estrazione di carbone: le società che realizzano più del 5% dei ricavi dall’estrazione di carbone.
Estrazione di gas e petrolio con metodi non convenzionali: le società che realizzano più del 5% dei ricavi dall’estrazione di gas e petrolio con metodi non convenzionali (cioè da sabbie bituminose e/o fratturazione idraulica di rocce scistose e/o trivellazione artica). Anche le società che prevedono di espandere le proprie attività di estrazione di gas e petrolio con metodi non convenzionali sono escluse.
Estrazione di gas e petrolio con metodi convenzionali: le società di estrazione di gas e petrolio che realizzano meno del 40% dei ricavi dall’estrazione di gas naturale o da fonti rinnovabili sono escluse.
Produzione di elettricità: le aziende elettriche con un’intensità carbonica non allineata a uno scenario di aumento delle temperature inferiore a 2 gradi (nel 2021 emissioni gCO2/kWh massime di 393, nel 2022 emissioni gCO2/kWh massime di 374). Se i dati sull’intensità carbonica non sono disponibili si applicano i seguenti criteri: sono escluse le aziende elettriche che generano oltre il 10% dell’elettricità prodotta dal carbone, quelle che generano oltre il 30% dell’elettricità prodotta da gas e petrolio e quelle che generano più del 30% dell’elettricità prodotta da fonti nucleari. Sono inoltre escluse le aziende elettriche con piani di espansione che incrementerebbero il loro impatto negativo sull’ambiente o non coerenti con uno scenario di aumento delle temperature inferiore a 2 gradi. Sono escluse le aziende elettriche che costruiscono nuove centrali a carbone o nucleari.
Esclusione graduale delle società di estrazione di gas e petrolio e aziende elettriche non allineate: finanziamo, selettivamente e in misura limitata, le società di estrazione di gas e petrolio e di produzione di elettricità leader dei rispettivi segmenti di mercato. I nostri portafogli non possono contenere una componente superiore al 5% di società di estrazione di gas e petrolio e produzione di energia elettrica con metodi convenzionali non allineate ai requisiti sopra illustrati.
Gioco d’azzardo: le società che realizzano più del 5% dei ricavi dal gioco d’azzardo.
Intrattenimento per adulti: le società che realizzano più del 5% dei ricavi da attività di intrattenimento per adulti.

Principio n^o 3: L’integrazione pratica dei fattori ESG, ovvero investire con un obiettivo di sostenibilità

1. Integrazione dei fattori ESG
CSAM integra i fattori ESG in varie fasi del processo d’investimento, aggregando informazioni finanziarie e correlate ai criteri ESG. La tecnica di integrazione dei fattori ESG varia da una classe di attivi all’altra, nonché a seconda dello stile d’investimento e della disponibilità di dati e strumenti ESG. I parametri specifici per l’integrazione dei fattori ESG, definiti in base a ciascuna classe di attivi, sono illustrati nei paragrafi a seguire.

I portafogli azionari integrano i fattori ESG nel processo d’investimento per creare un portafoglio più sostenibile e incrementare i rendimenti corretti per il rischio attesi.

L’integrazione dei fattori ESG nel processo d’investimento avviene secondo le fasi illustrate di seguito.

1. Identificazione dei fattori ESG materiali
Per prima cosa, l’Investment Manager identifica i fattori ESG materiali per la sua strategia d’investimento con l’ausilio dei framework di materialità. I framework di materialità sono concetti utilizzati per identificare tematiche e opportunità relative alla sostenibilità, capaci di influire sulla condizione finanziaria o sulla performance operativa delle aziende all’interno di un comparto. Per questo motivo, la valutazione della materialità del portafoglio si basa sul settore e l’esposizione geografica.

A questo punto, tenendo conto dell’attuale esposizione di mercato del portafoglio, l’Investment Manager individua come prioritari i tre fattori materiali più rilevanti per le successive decisioni d’investimento. L’Investment Manager rivaluta regolarmente le priorità individuate per tenere conto dei cambiamenti del framework di materialità, dell’esposizione di portafoglio o delle condizioni di mercato. Pertanto, i fattori ESG materiali potrebbero cambiare nel tempo.

2. Analisi della sicurezza ESG
Basandosi sui principali fattori ESG identificati, l’Investment Manager conduce – su tutto l’universo d’investimento del portafoglio – ricerche sul livello di sicurezza, settore e area geografica. L’Investment Manager utilizza i rating ESG dei migliori fornitori di servizi e li integra alle analisi e informazioni proprietarie di CSAM, che possono comprendere notizie su fattori, rating e punteggi ESG, controversie collegate e relative tendenze. I risultati delle analisi di sicurezza ESG sui singoli titoli, uniti alla ricerca tradizionale, consentono all’Investment Manager di valutare il rendimento corretto per il rischio degli investimenti ESG. Questa metodologia permette di operare un confronto tra i vari titoli tenendo conto dei rischi e vantaggi legati ai fattori ESG e di decidere se mantenere in portafoglio determinati titoli o venderli durante la fase di selezione dei titoli e implementazione del portafoglio. Le analisi di sicurezza ESG sono aggiornate con regolare frequenza.

3. Selezione dei titoli e implementazione del portafoglio
L’Investment Manager costruisce il portafoglio seguendo il processo e i principi d’investimento applicabili, tenuto conto dei fattori ESG materiali individuati e delle analisi di sicurezza rettificate per i fattori ESG. Queste analisi, integrate da considerazioni relative alla costruzione del portafoglio, servono per determinare le ponderazioni di portafoglio più adatte a rispecchiare il profilo di rischio/rendimento rettificato per i fattori ESG dei titoli analizzati.

Fasi per l’integrazione ESG specifiche per i portafogli azionari tematici

I nostri portafogli azionari tematici comprendono i seguenti fondi: Credit Suisse (Lux) Digital Health Equity Fund, Credit Suisse (Lux) Robotics Equity Fund, Credit Suisse (Lux) Edutainment Equity Fund, Credit Suisse (Lux) Security Equity Fund, Credit Suisse (Lux) Environmental Impact Equity Fund e Credit Suisse (Lux) Thematic Opportunities Equity Fund

Per via del loro approccio d’investimento pure play i fondi Thematic Equity si concentrano su una serie specifica e ben definita di temi, di norma legati a concetti di sviluppo sostenibile come il miglioramento della sanità, dell’istruzione, della sicurezza e del progresso scientifico. Per tale motivo, i fondi potrebbero essere collegati a un obiettivo primario e a vari obiettivi secondari di sviluppo sostenibile delle Nazioni Unite (gli “OSS dell’ONU”).

A scopo illustrativo, di seguito viene rappresentata la mappatura dei nostri fondi azionari tematici con riferimento agli OSS delle Nazioni Unite (soggetta a modifica):

Per maggiori informazioni sul modo in cui i nostri fondi Thematic Equity con un obiettivo d’investimento sostenibile integrano gli OSS dell’ONU nel processo d’investimento si rimanda al relativo prospetto, pubblicato alla pagina www.amfunds.credit-suisse.com

I fondi tematici che promuovono caratteristiche ambientali o sociali applicano un processo d’investimento basato sulle seguenti fasi:

1. Identificazione dei fattori ESG materiali
Per prima cosa, l’Investment Manager identifica i fattori ESG materiali per la sua strategia d’investimento con l’ausilio dei framework di materialità. I framework di materialità sono concetti utilizzati per identificare tematiche e opportunità relative alla sostenibilità, capaci di influire sulla condizione finanziaria o sulla performance operativa delle aziende all’interno di un comparto. Per questo motivo, la valutazione della materialità del portafoglio si basa sul settore e l’esposizione geografica.

A questo punto, tenendo conto dell’attuale esposizione di mercato del portafoglio, l’Investment Manager individua come prioritari i tre fattori materiali più rilevanti per le successive decisioni d’investimento e gli OSS individuati. L’Investment Manager rivaluta regolarmente le priorità individuate per tenere conto dei cambiamenti del framework di materialità, dell’esposizione di portafoglio o delle condizioni di mercato. Pertanto, i fattori ESG materiali potrebbero cambiare nel tempo.

2. Analisi della sicurezza ESG
Basandosi sui fattori ESG materiali identificati, l’Investment Manager conduce – su tutto l’universo d’investimento del fondo – ricerche sul livello di sicurezza, settore e area geografica. L’Investment Manager utilizza i rating ESG dei migliori fornitori di servizi esterni e li integra alle proprie analisi e informazioni interne, che possono comprendere notizie su fattori, rating e punteggi ESG, controversie collegate e relative tendenze. Il processo di ricerca utilizza questionari ESG dedicati e prevede, all’occorrenza, interazioni dirette con le società interessate. Questa ricerca aggiuntiva viene di norma svolta se non vi sono dati ESG pubblicamente disponibili.

I rating ESG sono pienamente integrati nel nostro software di gestione del portafoglio Aladdin by BlackRock, che contiene oltre 100 categorie di dati ESG accessibili a tutti gli utenti. Inoltre, gli Investment Manager dei fondi Thematic Equity hanno pieno accesso a tutte le analisi sui fattori ESG fornite da MSCI (ad es. relazioni aziendali su aspetti ESG) e al team ESG di CSAM per ulteriore assistenza, se necessario, nonché per accedere ad altri fornitori di dati ESG come RepRisk.

I risultati delle analisi di sicurezza ESG sui singoli titoli, uniti alla ricerca tradizionale, consentono all’Investment Manager di valutare il rendimento corretto per il rischio degli investimenti ESG. Sulla base di queste determinazioni l’Investment Manager può operare un confronto tra vari titoli basato sui criteri ESG, in particolare per quanto riguarda il loro contributo al conseguimento dell’obiettivo di sostenibilità. Le nostre note d’investimento per distribuzione interna contengono una sezione dedicata all’analisi dei fattori ESG.

3. Selezione dei titoli e implementazione del portafoglio
L’Investment Manager costruisce il portafoglio seguendo il processo, i principi e i temi d’investimento applicabili, tenendo conto dei fattori ESG materiali individuati e delle analisi di sicurezza rettificate per i fattori ESG. Queste analisi, integrate da considerazioni relative alla costruzione del portafoglio, servono per determinare le ponderazioni di portafoglio più adatte a rispecchiare il profilo di rischio/rendimento rettificato per i fattori ESG dei titoli analizzati.

4. Monitoraggio del portafoglio
L’Investment Manager monitora regolarmente i fattori ESG nel sistema di gestione del portafoglio per individuare variazioni significative dei fattori ESG dei titoli sottostanti e riesamina regolarmente il portafoglio per stabilire se incrementare o ridurre le posizioni sulla base di vari criteri, tra cui la costante valutazione dei fattori ESG. In particolare per quanto riguarda i fondi Thematic Equity, tutti gli emittenti esclusi sono registrati nei nostri sistemi automatici di compliance delle transazioni. In questo modo, se l’Investment Manager cerca di effettuare una transazione su un titolo escluso, riceve un avviso di non conformità.

5. Interazioni mirate
In aggiunta alle regolari interazioni e all’esercizio dei diritti di voto da parte del team ESG, nel contesto delle sue attività di azionariato attivo l’Investment Manager interagisce direttamente con le società quando nutre gravi dubbi circa il loro profilo ESG. Lo scopo ultimo del nostro approccio di azionariato attivo, attuato tramite interazioni dirette con le società e colloqui con i dirigenti delle imprese oggetto d’investimento, è migliorare i rating ESG degli investimenti effettuati e aiutare le società a comprendere meglio le tematiche ESG e l’impatto dei loro prodotti e servizi.

Una volta l’anno, o anche più spesso in caso di declassamento del rating ESG di MSCI, il team ESG di CSAM e l’Investment Manager trasmettono congiuntamente un questionario ESG a tutte le società comprese nel portafoglio. Tutte le interazioni sono documentate in forma sintetica. Di seguito è riportata la sintesi delle attività condotte sull’arco di dodici mesi nel periodo 2019/2020 in relazione al nostro Edutainment Fund:

I portafogli obbligazionari integrano i fattori ESG nel processo decisionale dell’investimento per creare un portafoglio più sostenibile e migliorare il profilo di rischio/rendimento atteso.

L’integrazione dei fattori ESG nel processo d’investimento avviene secondo le fasi illustrate di seguito.

1. Identificare i fattori ESG significativi
L’Investment Manager identifica i fattori ESG essenziali della sua strategia d’investimento sulla scorta dei framework di materialità. I framework di materialità sono concetti finalizzati a identificare le questioni legate alla sostenibilità e le opportunità, capaci di influire sulla condizione finanziaria o sulla performance operativa delle aziende all’interno di un comparto. Per questo portafoglio la materialità viene valutata per ciascun emittente, in base al settore e all’esposizione geografica. L’Investment Manager rivaluta regolarmente il framework di materialità per tenere conto dei cambiamenti concernenti l’esposizione del portafoglio o le condizioni di mercato. I fattori ESG significativi potrebbero pertanto cambiare nel tempo.

2. Analisi della sicurezza ESG
Alla luce dei fattori ESG significativi identificati, l’Investment Manager effettua la ricerca sui fattori ESG – a livello di sicurezza, settore e area geografica – nell’ambito dell’universo d’investimento del portafoglio. L’Investment Manager utilizza i rating ESG dei fornitori di servizi all’avanguardia e li abbina all’analisi e alle informazioni proprietarie di CSAM, che possono comprendere notizie sui fattori ESG, rating e punteggi ESG, controversie legate ai fattori ESG e i trend ESG. Al fine di integrare i fattori ESG nell’analisi della sicurezza, l’Investment Manager calcola il rating creditizio ESG integrato per tutti gli emittenti dell’universo del portafoglio obbligazionario. Il rating creditizio che comprende i fattori ESG si basa sul tradizionale rating creditizio a livello di emittente abbinato al rating ESG a livello di emittente. L’Investment Manager applica una metodologia proprietaria per abbinare sistematicamente il rating creditizio tradizionale dell’emittente al rating ESG dell’emittente e ottenere un rating creditizio completo dei fattori ESG (ESG integrato). Il rating creditizio ESG integrato consiste in un giudizio fondamentale su ciascun emittente e permette di mettere a confronto i titoli secondo una base ottimizzata per i criteri ESG nonché di valutare se conservare certi titoli nel portafoglio o se venderli durante la “Selezione titoli e implementazione del portafoglio”. I rating creditizi ESG integrati vengono aggiornati non appena è disponibile l’aggiornamento del rating creditizio tradizionale sottostante o il rating ESG.

3. Selezione titoli e implementazione del portafoglio
I rating creditizi ESG integrati vengono utilizzati dall’Investment Manager nel processo di selezione dei titoli di tipo bottom-up. I titoli con un rendimento finanziario capace di compensare i rischi finanziari intrinseci e relativi alla sostenibilità possono continuare a essere idonei all’investimento. Le ponderazioni della posizione scaturiscono dal sovrappeso o dal sottopeso nonché dall’esclusione dei titoli in funzione dei rating creditizi ESG integrati. In questa fase l’Investment Manager abbina i rating creditizi ESG integrati agli strumenti comprovati e alle tecniche di ottimizzazione delle strategie d’investimento tradizionali per ottimizzare il rendimento

4. Monitoraggio del portafoglio
L’Investment Manager monitorizza i fattori ESG quotidianamente attraverso il suo sistema di gestione del portafoglio per individuare modifiche sostanziali dei fattori ESG dei titoli sottostanti e rivaluta regolarmente il portafoglio per valorizzare le posizioni di incremento o decremento.

I portafogli multi-asset integrano i fattori ESG nel processo decisionale dell’investimento per creare un portafoglio più sostenibile e aumentare i rendimenti corretti per il rischio attesi.

L’integrazione dei fattori ESG dipende dal gruppo d’investimento / dalla classe di attivi sottostante. Per gli investimenti azionari e obbligazionari sono disponibili gli approcci illustrati di seguito.

1. Definizione del framework dei fattori ESG significativi
L’Investment Manager definisce un modello che permette di mettere a confronto gli investimenti nell’ambito di un universo d’investimento composito. Per gli investimenti diretti, il concetto si basa sui punteggi ESG complessivi che tengono conto dei fattori ESG significativi rilevanti per ciascun comparto. I fattori ESG significativi potrebbero cambiare nel tempo.
Gli investimenti in fondi sono sottoposti a una verifica nel quadro di un processo di due diligence e vengono classificati nei gruppi seguenti: Tradizionale – nessuna copertura ESG, Esclusioni ESG, ESG Integrato, Enfasi ESG, Impatto ESG Attivo.

2. Analisi della sicurezza ESG
Per gli investimenti diretti, basati sui fattori ESG significativi identificati e/o per gli investimenti in fondi basati sulla classificazione del fondo, l’Investment Manager effettua una ricerca sui fattori ESG nell’ambito dell’universo d’investimento del portafoglio. L’Investment Manager utilizza i rating ESG dei fornitori di servizi all’avanguardia, che possono comprendere notizie sui fattori ESG, rating e punteggi ESG, controversie legate ai fattori ESG e i trend ESG.

3. Selezione titoli e implementazione del portafoglio
L’approccio ESG integrato di selezione dei titoli e di costruzione del portafoglio dipende dal gruppo d’investimento / segmento di mercato sottostante ed è una combinazione di investimenti misti.

Investimento diretto in azioni e obbligazioni: per gli investimenti azionari e obbligazionari effettuati in modo attivo, il portafoglio assicura l’integrazione ESG limitando l’universo d’investimento idoneo attraverso un indice ESG, selezionando i titoli sostenibili (ad esempio green bond, social bond e obbligazioni sostenibili) oppure valutando i titoli rispetto ai loro fattori ESG. Per gli investimenti azionari e obbligazionari che perseguono un approccio d’investimento diretto passivo, si replica un indice ESG (replica integrale o campionamento ottimizzato) per conseguire le caratteristiche d’integrazione ESG dell’indice.
Fondi d’investimento: per l’investimento in fondi azionari od obbligazionari, il portafoglio punta ad avere una parte significativa dei propri attivi investita in fondi target che esibiscano un approccio d’investimento ESG Integrato, Enfasi ESG, Impatto ESG Attivo.
Per altre classi di attivi e per approcci d’investimento specifici, i fattori ESG vengono inclusi in base alla disponibilità.

4. Monitoraggio del portafoglio
L’Investment Manager monitorizza i fattori ESG periodicamente attraverso il suo sistema di gestione del portafoglio, per individuare modifiche sostanziali dei fattori ESG dei titoli sottostanti, e rivaluta regolarmente il portafoglio per valorizzare le posizioni di incremento o decremento.

Data la natura dei loro investimenti, i portafogli a gestione attiva replicano il più fedelmente possibile un indice ESG di riferimento. Le caratteristiche ESG del portafoglio nonché l’approccio d’integrazione ESG scaturiscono quindi dall’indice ESG replicato. L’Investment Manager valuta la metodologia ESG dell’indice e si assicura che l’indice selezionato soddisfi i requisiti minimi della politica d’investimento sostenibile di CSAM. La metodologia utilizzata per la costruzione dell’indice definisce la componente d’integrazione ESG utilizzata per ottenere le caratteristiche ESG. L’Investment Manager – supportato dal team ESG di CSAM – può integrare considerazioni ESG aggiuntive se un portafoglio è costruito utilizzando la replica parziale o se è consentita la deviazione dall’indice.

Le considerazioni ESG vengono integrate lungo la catena del valore immobiliare, a partire dalla pianificazione e dallo sviluppo dei progetti di costruzione degli immobili o dall’acquisto di proprietà esistenti fino alla gestione operativa e agli ammodernamenti o demolizioni. Per assicurare l’integrazione delle considerazioni ESG durante il ciclo di vita dell’investimento, il team immobiliare adotta un approccio d’investimento che si articola in tre fasi.

1. Certificati edilizi
La metodologia proprietaria ed etichetta di sostenibilità di CSAM – sigillo di qualità aziendale greenproperty (greenproperty.ch) – valuta la sostenibilità degli investimenti immobiliari. Gli standard di mercato aggiuntivi, le etichette e i certificati di sostenibilità (ad es. LEED, BREEAM) vengono utilizzati per valutare la qualità di una proprietà in relazione alle sue caratteristiche di sostenibilità.

2. Ottimizzazione edilizia
Il programma di ottimizzazione degli immobili punta a ridurre le emissioni di CO₂ e a migliorare l’efficienza energetica degli edifici con misure di ottimizzazione selezionate, di breve e lungo periodo, applicate durante il ciclo di vita immobiliare.

3. Il benchmarking ESG
La valutazione annuale della performance ESG basata sul Global Real Estate Sustainability Benchmark (GRESB) fornisce una valutazione ESG completa e indipendente delle nostre proprietà e dei portafogli immobiliari. I prodotti d’investimento immobiliari di Credit Suisse Asset Management sono conformi ai criteri ESG se ottengono almeno tre stelle, su massimo cinque, nel processo annuo di benchmarking ESG del settore immobiliare.

2. Investire con un obiettivo di sostenibilità

CSAM adotta strategie d’investimento che allocano il capitale a società che offrono soluzioni alle sfide della società odierna e rispondono a un obiettivo d’investimento sostenibile. L’obiettivo d’investimento sostenibile viene conseguito mediante un processo d’investimento dedicato, incentrato su investimenti in temi e settori le cui attività economiche affrontano problemi specifici di natura ambientale, sociale o di governance. Di norma, ciò significa investire in società o strategie che rispondono a uno o più degli obiettivi di sviluppo sostenibile delle Nazioni Unite.

Per le strategie a gestione passiva, questo approccio comporta la replicazione di un indice con un obiettivo sostenibile.

Principio n^o 4: Applicazione dell’azionariato attivo

CSAM si assicura che le società in cui investe seguano le buone prassi di governance interagendo con loro ed esercitando i propri diritti di voto.

Maggiori informazioni sull’azionariato attivo sono disponibili alla pagina

Il nostro rapporto sull’azionariato attivo si trova alla pagina www.credit-suisse.com/pwp/am/downloads/marketing/active_ownership_report_2019_nl_nlbranch_en.pdf

La nostra Engagement Policy e il nostro Proxy Voting Dashboard sono disponibili online all’indirizzo www.am.credit-suisse.com/ch/en/asset-management/about-asset-management/investor-information.html

Principio n^o 5: Reporting e trasparenza

Ogni mese, in una sezione dedicata ai temi ESG delle schede mensili dei fondi, vengono presentate informazioni sulla sostenibilità dei prodotti offerti accompagnate da commenti sui criteri di sostenibilità sotto illustrati. Le schede dei fondi sono pubblicate alla pagina www.amfunds.credit-suisse.com

L’esempio sopra riportato illustra la sezione ESG di un fondo azionario ESG. Altre classi di attivi possono pubblicare contenuti diversi.

Oltre alle schede mensili che illustrano i prodotti offerti, alcuni fondi Thematic Equity pubblicano anche un “Impact and Engagement Report”. A titolo d’esempio, riportiamo il report di Credit Suisse (Lux) Edutainment Fund alla pagina www.credit-suisse.com/lu/en/asset-management/news-and-insights/investment-themes/thematic-equity-investing/edutainment.html

Argomenti speciali

Trattamento degli strumenti derivati e posizioni short

I derivati possono essere utilizzati come strumenti tecnici per la gestione del portafoglio, a scopo di copertura o come fonte di rendimento aggiuntiva. L’uso di strumenti derivati non deve essere in contrasto con l’elemento di responsabilità che contraddistingue la strategia ESG di un dato prodotto. Le tipologie degli strumenti derivati consentiti sono di norma indicate nel prospetto del fondo. Gli attivi sottostanti dei contratti future su singole azioni e dei credit default swaps (CDS) su singoli emittenti possono essere valutati alla stregua di investimenti diretti in tali strumenti sulla base delle seguenti regole:

Il Credit Suisse Sustainable Investimento Framework non consente l’assunzione di posizioni short in singoli titoli, la compravendita di opzioni su singoli titoli e l’acquisto di protezione con CDS su singole società escluse per aver violato norme o regolamenti.
In base al Credit Suisse Sustainable Investimento Framework non sono ammesse le posizioni short in singoli titoli, su future su singoli titoli, le opzioni su singoli titoli e l’acquisto di protezione con CDS su singole società escluse perché svolgono attività in violazione di valori.
Per quanto concerne il precedente punto 2, in base al Credit Suisse Sustainable Investimento Framework le operazioni sulla curva dei rendimenti relative a società escluse perché in violazione di valori sono ammesse soltanto se il valore nominale della posizione short sull’obbligazione societaria è pari al valore nominale della posizione long.

Nessun limite di copertura dei dati ESG per prodotto

Un portafoglio di investimenti sostenibili non può contenere una quota superiore al 20% di titoli emessi da entità per le quali non sono disponibili informazioni sulla conformità ai criteri ESG. Questo principio si applica in particolare alle classi di attivi per le quali i fattori ESG non sono ancora definiti con sufficiente chiarezza o non sono ancora coperte da fornitori di dati esterni (ad es. hedge fund). Ci aspettiamo che questo limite scenda in futuro, di pari passo con la maggiore disponibilità di temi d’investimento ESG e di analisi e ricerche ESG, esterne o interne. I segmenti dei portafogli di investimenti sostenibili non coperti da questa ricerca sono riportati nella sezione ESG della scheda del fondo.

Per assicurare che le parti dei nostri fondi Thematic Equity non coperte dalla ricerca ESG siano pienamente conformi al Credit Suisse Sustainable Investment Framework utilizziamo a volte analisi integrative, anche di fornitori terzi, questionari interni e valutazioni di compliance condotte prima e dopo la transazione d’investimento.

Per un esempio di questionario si rimanda all’illustrazione qui sotto:

Dati e ricerca ESG

Oltre a condurre le nostre analisi finanziarie e di sostenibilità interne ci serviamo di vari fornitori di ricerca esterni e di agenzie di rating. In particolare, la nostra ricerca ESG esterna proviene essenzialmente da MSCI, RepRisk e ISS. I principali dati ESG sono pienamente integrati in Aladdin by BlackRock, il nostro software di gestione di portafoglio.

Monitoraggio del portafoglio

Credit Suisse Asset Management effettua giornalmente, prima e dopo ogni transazione, delle verifiche di compliance. Se da tali controlli emerge che sono stati violati dei criteri di esclusione, esiste un preciso processo di escalation da seguire. Tutte le violazioni vengono documentate e, una volta al mese, sono comunicate al senior management di CSAM. Le fonti dei dati per le nostre attività di monitoraggio giornaliero sono costituite dalla nostra piattaforma di gestione di portafoglio Aladdin by BlackRock (dati sulle posizioni) e da MSCI ESG (dati sull’esposizione alle società) nonché da alcune fonti terze individuali come eValueserve.

Informative sulla regolamentazione

Trasparenza delle politiche in materia di rischio di sostenibilità

Conformemente al Regolamento (UE) 2019/2088 del Parlamento europeo e del Consiglio del 27 novembre 2019 relativo all’informativa sulla sostenibilità nel settore dei servizi finanziari (“SFDR”), articolo 3, i partecipanti ai mercati finanziari pubblicano sui loro siti web informazioni circa le rispettive politiche sull’integrazione dei rischi di sostenibilità nei loro processi decisionali relativi agli investimenti.

Per rischi ambientali si intende un evento o una condizione ambientale, sociale o di governance che, qualora si verificasse, potrebbe avere un effetto significativo negativo sul valore dell’investimento. La materialità dei rischi di sostenibilità è determinata dalla probabilità, dalla portata e dall’orizzonte temporale del rischio che si materializza. CSAM ritiene che integrare i fattori ambientali, sociali e di governance (ESG) significativi nell’analisi finanziaria e nelle decisioni d’investimento sia cruciale e possa ridurre i rischi, traducendosi in migliori risultati dell’investimento nel tempo. Le tematiche relative alla sostenibilità sono parte integrante del nostro processo di verifica del rischio: intercettiamo costantemente questi rischi e integriamo i fattori di sostenibilità nella nostra ricerca d’investimento, nell’analisi, nel processo d’investimento e nella gestione del rischio.

CSAM ha definito una politica d’investimento sostenibile che stabilisce in che modo i fattori ESG vengono integrati nel processo d’investimento per identificare le opportunità legate alla sostenibilità e ridurre i rischi di sostenibilità.

I rischi di sostenibilità si possono considerare come una sottocategoria delle tipologie di rischio tradizionali (ad es. rischio di credito, di mercato, di liquidità, operativo e di strategia) e vengono identificati e gestiti nel contesto dei processi di gestione del rischio. Dato che i rischi di sostenibilità differiscono per classi di attivi e stili d’investimento, si definiscono a livello di portafoglio. CSAM identifica i rischi di sostenibilità considerando il settore, il comparto e l’esposizione aziendale del portafoglio al benchmark, sia in termini assoluti che relativi. L’analisi proprietaria potrebbe essere sostenuta da framework specifici, che definiscono i fattori ESG caratteristici del comparto significativi per un’azienda.

Trasparenza degli effetti negativi per la sostenibilità a livello di soggetto

L’articolo 4 SDFR prevede che i partecipanti ai mercati finanziari pubblichino e aggiornino sui propri siti web una dichiarazione concernente le politiche di dovuta diligenza per quanto riguarda i principali effetti negativi delle decisioni d’investimento sui fattori di sostenibilità.

I soggetti giuridici citati più avanti, nella sezione “Applicabilità” considerano i principali effetti negativi per la sostenibilità nell’ambito del processo decisionale relativo all’investimento.

Inoltre i partecipanti ai mercati finanziari includono nelle informazioni fornite

informazioni sulle loro politiche relative all’individuazione e alla priorizzazione dei principali effetti negativi per la sostenibilità e relativi indicatori

Sono esclusi dall’universo d’investimento, nel quadro del regolare processo di due diligence, tutti i settori e le aziende del portafoglio dei quali sia stato dimostrato l’effetto deleterio sulla società e sull’ambiente. Sono esclusi i produttori di armi controverse quali mine antiuomo e bombe a grappolo, nonché i produttori di armi nucleari, biologiche e chimiche (esclusioni basate su norme).

Per quanto concerne i portafogli che perseguono una strategia d’investimento sostenibile, nella politica d’investimento sostenibile di CSAM sono descritte le tecniche di identificazione e priorizzazione dei principali effetti negativi per la sostenibilità e degli indicatori. La politica d’investimento sostenibile definisce altresì dei criteri chiari di esclusione delle aziende che hanno un effetto deleterio sulla società e sull’ambiente. Questi criteri di esclusione vengono tenuti in considerazione dai team d’investimento nel processo decisionale relativo all’investimento e sono oggetto di un monitoraggio indipendente. CSAM identifica inoltre per i propri portafogli i fattori ESG che potrebbero avere effetti negativi per la sostenibilità svolgendo analisi proprietarie e servendosi di framework mirati che definiscono i fattori ESG specifici del comparto.

una descrizione dei principali effetti negativi per la sostenibilità e di qualsiasi azione adottata in relazione a ciò, o, se del caso, programmata

Attualmente, non è ancora stato determinato in modo definitivo l’ambito all’interno del quale i principali indicatori degli effetti negativi per la sostenibilità, così come sono definiti dalle Norme tecniche di regolamentazione (RTS livello 2), possono essere presi in considerazione nelle decisioni d’investimento da un partecipante ai mercati finanziari. Ciò è dovuto al fatto che la disponibilità dei dati per tali indicatori è limitata e le aziende nelle quali investiamo potrebbero non essere ancora nella condizione di fornire tutte le informazioni ESG rilevanti previste. I soggetti giuridici elencati più avanti nella sezione “Applicabilità”, nel loro ruolo di partecipanti ai mercati finanziari conformemente al SFDR, riservano grande impegno alla considerazione degli effetti negativi per la sostenibilità nelle loro decisioni d’investimento e nei processi di consulenza, una volta che gli standard d’implementazione definitivi sono applicabili. Entro il 30 giugno 2022 inseriranno nel reporting i dettagli della valutazione dei principali effetti negativi per la sostenibilità nel periodo di riferimento che va dal 30 giugno 2021 al 30 dicembre 2021, nonché le politiche di impegno relative alla riduzione degli effetti nel periodo di riferimento summenzionato.

una breve sintesi delle politiche di impegno ai sensi dell’articolo 3 octies della direttiva 2007/36/CE, ove applicabile

Conformemente all’articolo 3 octies della direttiva 2007/36/CE del Parlamento europeo e del Consiglio (Direttiva europea sui diritti degli azionisti II – SRD II), CSAM punta a innescare un cambiamento positivo nelle aziende nelle quali investiamo, attraverso pratiche di azionariato attivo. CSAM adotta la Credit Suisse Engagement Policy per gli investimenti in azioni di aziende con sede nello Spazio economico europeo (SEE) e registrate in una piattaforma di negoziazione riconosciuta nello SEE. Per maggiori informazioni consultare il documento Credit Suisse Engagement Policy Statement

CSAM esercita un’influenza sulle operazioni delle aziende attraverso il voto per delega, ossia l’esercizio fiduciario dei nostri diritti di voto nelle assemblee generali degli azionisti, e attraverso un impegno attivo, ossia mantenendo un dialogo costante con le aziende e i consigli di amministrazione sulle tematiche legate alla sostenibilità. Noi di CSAM, insieme ai nostri clienti, crediamo che l’azionariato attivo accresca il valore delle aziende nelle quali investiamo, nel lungo pericolo, e migliori in ultima analisi il profilo di rischio/rendimento dei nostri portafogli. Per di più, accelerando la transizione verso un’economia più sostenibile, l’azionariato attivo può creare benefici tangibili per le popolazioni e per il pianeta.

un riferimento alla loro osservanza dei codici di condotta d’impresa responsabile e delle norme riconosciute a livello internazionale in materia di dovuta diligenza e di reportistica e, se del caso, al grado della loro conformità agli obiettivi previsti dall’accordo di Parigi

CSAM riconosce il ruolo che svolge nell’affrontare le sfide ambientali, sociali e di governance. Ci impegniamo a favorire prodotti e servizi d’investimento che producano benefici per l’ambiente e la società in linea con gli Obiettivi di sviluppo sostenibile delle Nazioni Unite (OSS), cercando al contempo di generare rendimenti finanziari per i nostri clienti. CSAM è del parere che il modo più efficace per stimolare un cambiamento sostenibile di lungo periodo passi attraverso un’azione collettiva. In quest’ottica CSAM sostiene le iniziative del comparto e si impegna con gli stakeholder e le autorità a favore delle tematiche chiave della sostenibilità, partecipando attivamente a numerose reti e iniziative a favore della sostenibilità in tutto il mondo.

CSAM e Credit Suisse partecipano attivamente a numerose reti e iniziative di sostenibilità in tutto il mondo. Una panoramica è disponibili all’indirizzo www.credit-suisse.com/about-us/en/our-company/corporate-responsibility/banking/agreements-memberships.html

Trasparenza delle politiche di remunerazione relativamente all’integrazione dei rischi di sostenibilità

Secondo l’articolo 5 SDFR, i partecipanti ai mercati finanziari includono nelle loro politiche di remunerazione informazioni su come tali politiche siano coerenti con l’integrazione dei rischi di sostenibilità e pubblicano tali informazioni sui loro siti web.

Credit Suisse ha una Compensation Policy valida a livello di gruppo e conforme ai requisiti del SFDR. La Compensation Policy di Credit Suisse è disponibile all’indirizzo www.credit-suisse.com/about-us/en/our-company/our-governance/compensation.html

Trasparenza della promozione delle caratteristiche ambientali o sociali e degli investimenti sostenibili su siti web

Secondo l’articolo 10 SFDR, i partecipanti ai mercati finanziari pubblicano e mantengono sui propri siti web le seguenti informazioni su ciascun prodotto finanziario che promuova caratteristiche ambientali o sociali oppure che abbia come obiettivo gli investimenti sostenibili

una descrizione delle caratteristiche ambientali o sociali o dell’obiettivo d’investimento sostenibile;

Per i fondi d’investimento che perseguono una strategia d’investimento sostenibile, queste informazioni sono disponibili nella sezione ESG del factsheet del fondo all’indirizzo FundGateway.
Per i fondi immobiliari ESG, le informazioni sono disponibili all’indirizzo nella sezione “informative legate alla sostenibilità FundGateway.

le informazioni sulle metodologie utilizzate per valutare, misurare e monitorare le caratteristiche ambientali o sociali o l’impatto degli investimenti sostenibili selezionati per il prodotto finanziario, compresi le fonti dei dati, criteri di vaglio per le attività sottostanti e i pertinenti indicatori di sostenibilità utilizzati per misurare le caratteristiche ambientali o sociali o l’impatto sostenibile complessivo del prodotto finanziario;

le informazioni di cui agli articoli 8 e 9;

Per i fondi d’investimento che perseguono una strategia d’investimento sostenibile, queste informazioni sono disponibili nel prospetto all’indirizzo FundGateway.
Per i fondi immobiliari ESG, le informazioni sono disponibili all’indirizzo nella sezione “informative legate alla sostenibilità FundGateway.

le informazioni di cui all’articolo 11.

Queste informazioni saranno disponibili a partire dal 1^o gennaio 2022.

Riesame delle informazioni comunicate

L’articolo 12 SFDR chiede ai partecipanti ai mercati finanziari che le informazioni pubblicate in conformità dell’articolo 3, dell’articolo 5 o dell’articolo 10 siano aggiornate. Se un partecipante ai mercati finanziari modifica dette informazioni, sullo stesso sito web è pubblicata una spiegazione chiara della modifica apportata.

La tabella sottostante spiega gli emendamenti alle informative relative agli articoli 3 e 5 del SFDR.

Tabella delle revisioni

Data	Articolo	Spiegazione degli emendamenti
10.03.2021	Tutto	Informative secondo i requisiti del SFDR Livello 1

Applicabilità

La politica d’investimento sostenibile di Credit Suisse Asset Management si applica a tutti i soggetti giuridici elencati di seguito:

Credit Suisse Asset Management (Svizzera) SA
Credit Suisse Fund Management S.A.
Credit Suisse (Italy) S.p.A. – in relazione ad Asset Management
Credit Suisse (Hong Kong) Ltd. – in relazione ad Asset Management
Credit Suisse (Singapore) Ltd. – in relazione ad Asset Management
Credit Suisse Investment Partners (Svizzera) SA

Maggiori informazioni su credit-suisse.com/am/esg

Sustainable Investing at Credit Suisse Asset Management

Prefazione

La politica d’investimento sostenibile di Credit SuisseAsset Management

Sintesi della politica d’investimento sostenibile

Principio n^o 1: Rispetto del dovere fiduciario nei confronti dei clienti

Principio n^o 2: Applicazione delle esclusioni ESG

Specific rules for Thematic Equity funds

Principio n^o 3: L’integrazione pratica dei fattori ESG, ovvero investire con un obiettivo di sostenibilità

Portafogli azionari

Fasi per l’integrazione ESG specifiche per i portafogli azionari tematici

Portafogli obbligazionari

Portafogli multi-asset

Portafogli su indici

Portafogli immobiliari